Les navetteurs matinaux se rendant à la City de Londres ont peut-être été surpris de voir quelqu’un résister à la pluie avec un sourire radieux. C’est bien sûr l’étudiant chercheur à la Banque d’Angleterre qui s’est mis au travail en espérant pouvoir le dire au gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey.
Les données de la Royal Institution of Chartered Survey (RICS) du Royaume-Uni sur les prix de l’immobilier en janvier ont montré que les demandes de nouveaux acheteurs étaient à leur plus haut niveau depuis près de deux ans :
La mesure des prix de l’immobilier a atteint -18%, son plus haut depuis octobre 2022. (Forex Live)
Le RICS a continué ici.
« Le marché immobilier britannique a connu une amélioration continue de l’activité des acheteurs au début de l’année, soutenue par la récente détente des taux d’intérêt hypothécaires.
Même si les volumes de ventes resteront probablement relativement faibles pendant une grande partie de l’année à venir par rapport à la moyenne à long terme, les perspectives sont désormais devenues légèrement plus positives sur une base constante au cours des derniers rapports d’enquête.
Les perspectives de carrière sont toujours améliorées lorsqu’on peut dire au gouverneur avec quelle maîtrise il a géré le marché immobilier. De plus, cela permettra à notre étudiant chercheur de lui rappeler l’actualité de la veille. quelque chose qu’ils ont peut-être considéré comme une opportunité manquée.
« Le prix moyen de l’immobilier en janvier était de 291 029 £, en hausse de +1,3 % ou, en termes monétaires, de 3 924 £ par rapport à décembre.
2023.
« C’est le quatrième mois consécutif que les prix de l’immobilier augmentent et, par conséquent, le rythme de la croissance annuelle est
désormais +2,5%, le taux le plus élevé depuis janvier de l’année dernière.
Ce sont les chiffres des prix de l’immobilier d’Halifax et il y en aurait davantage si notre étudiant en recherche associait la baisse des taux hypothécaires à tout le soutien de la Banque d’Angleterre aux banques.
« La récente réduction des taux hypothécaires de la part des prêteurs à mesure que la concurrence s’intensifie, parallèlement à la diminution des tensions inflationnistes.
Les pressions exercées sur le marché du travail et un marché du travail toujours résilient ont contribué à renforcer la confiance des acheteurs et des vendeurs.
Cela a permis un démarrage positif du marché immobilier en 2024.» (Halifax)
La livre
S’ils sont particulièrement vifs, ils l’auront repéré.
Livre SterlingLIVE – « Nous pourrions désormais entrer dans une période de faiblesse de l’euro, comme celle que nous avons connue en 2013-2015. »
Cela a des conséquences comme indiqué ci-dessous.
Nous pourrions désormais entrer dans une période de faiblesse de l’euro, comme celle que nous avons connue en 2013-2015. À l’époque, une vague de pression sur l’euro l’a poussé vers 0,7000 », explique Alex Kuptsikevich, analyste de marché senior chez FxPro.
Cet appel intervient alors que le taux de change euro/livre recule à 0,8520 (en termes livre/euro, cela équivaut à une hausse à 1,1740). (Investing.com)
Cela représente une autre occasion de dire au gouverneur à quel point il gère bien les choses. Le Royaume-Uni semble s’en sortir mieux que la zone euro.
« Avec les changements de taux d’intérêt à l’ordre du jour, l’intérêt est attiré vers les économies les plus dynamiques où le Royaume-Uni bénéficie d’un avantage grâce à la demande intérieure », dit-il.
Sarah Breeden
La nomination et même la promotion de Sarah Breeden au poste de sous-gouverneur m’ont intrigué à deux égards. Premièrement, elle est une initiée classique de la Banque et deuxièmement, je ne me souviens pas qu’elle ait jamais eu d’opinion publique sur la politique monétaire. Un cas de ce qui, dans les cercles bureaucratiques, serait décrit comme la promotion de la « bonne » personne. Corrigez-moi si je me trompe, mais cela va dans une direction complètement opposée à celle-ci.
David Roberts, président de la Cour, a déclaré : « Il est crucial que la Banque apprenne et s’adapte continuellement en tant qu’organisation. Il est juste que nous examinions de manière indépendante et objective les processus qui sous-tendent les décisions politiques du MPC et je suis ravi que le Dr Bernanke ait accepté de diriger ce travail.»
La route au-dessus mène plutôt à ce genre de vue.
Pour que l’inflation des services retombe à des niveaux conformes à l’objectif, il faudra une combinaison d’une nouvelle modération de la croissance des coûts de main-d’œuvre et des marges des entreprises………
Les coûts de main-d’œuvre représentent une part importante des coûts des entreprises de services. Une combinaison de modération des pressions salariales et des marges des entreprises sera nécessaire pour que l’inflation des services revienne à des taux plus normaux.
Oui, son point de vue est que la plèbe doit accepter une réduction de salaire. C’est un argument intéressant de la part de quelqu’un qui vient de bénéficier d’une augmentation de salaire de plus de 100 000 £ par an. Selon les comptes de 2023, elle avait un salaire de base de 192 259 £, tandis que le salaire d’un sous-gouverneur était de 288 700 £. De plus, elle est membre à hauteur de 1/50ème d’un précieux régime de retraite où elle reçoit de l’argent pour ce qui semble être désormais d’environ 86 000 £ par an.
En ce qui concerne la politique monétaire, Sarah nous a dit ceci en décembre :
À ce stade, la question sur laquelle je me concentrais était de savoir s’il existait des signes de pressions inflationnistes plus persistantes, ce qui pourrait signifier que nous devions resserrer davantage notre politique.
Depuis lors, la principale nouvelle (enquête PMI auprès des entreprises) est que l’économie britannique se redresse et Sarah nous le dit maintenant.
À mesure que je suis de plus en plus convaincu que la persistance est susceptible d’évoluer comme le reflètent nos prévisions, je m’inquiète moins de la nécessité d’un nouveau resserrement des taux. Au lieu de cela, mon attention, comme celle de beaucoup de personnes autour du MPC, s’est déplacée vers la réflexion sur la durée pendant laquelle les taux doivent rester à leur niveau actuel.
Comme nous l’ont rappelé Darryl Hall et John Oates.
Jetez un oeil autour
Tu es déconnecté
je n’ai plus de temps
Serrage quantitatif
Il y a eu ici une évolution plutôt bienvenue. Les lecteurs réguliers sauront qu’il s’agissait d’un désastre imminent. Il est difficile de croire aujourd’hui que la Banque d’Angleterre ait jugé significatifs les taux d’intérêt de 0,5 % et 1 % et les ait ensuite relevés à 5,25 % ! Donc ceci du Comité du Trésor des Communes met les choses en lumière.
En septembre 2022, le MPC a voté pour commencer à vendre les actions de la Banque de gilts QE sur le marché secondaire, suite à une stratégie publiée le mois précédent, qualifiée dans ce rapport de QT « actif »………En septembre 2023, le MPC a décidé de entreprendre un QT supplémentaire de 100 milliards de livres sterling entre octobre 2023 et septembre 2024 (les QT passifs et actifs représentant environ 50 milliards de livres sterling chacun), ce qui ramènera les achats de gilts à environ 650 milliards de livres sterling.
Ceux qui suivent mon fil Twitter (X) sauront que je rapporte les ventes hebdomadaires (lundi). Cela signifie que l’approche de la Banque d’Angleterre est très différente de celle adoptée ailleurs.
La Banque a été l’une des premières banques centrales au monde à se lancer dans le QT actif, et l’expérience internationale en matière de QT passif est également limitée. En effet, d’autres grandes banques centrales des économies avancées, notamment la Réserve fédérale américaine, la Banque centrale européenne et la Banque du Canada, ne procèdent qu’à un QT passif.
Malheureusement, ils n’insistent pas vraiment sur la question de l’achat d’obligations au sommet et maintenant de les revendre au bas, avec parfois des pertes très importantes. Mais c’est un début.
Commentaire
Il s’agit d’une période mitigée pour la Banque d’Angleterre. Les nouvelles économiques semblent être favorables puisque le Royaume-Uni semble en passe de surperformer la zone euro. De plus, la baisse des prix nationaux de l’énergie prévue pour avril ramènera l’inflation beaucoup plus faible et peut-être avec un vent ultérieur conforme à l’objectif. Mais ses décideurs politiques conservent l’habitude de se mettre les pieds dans la bouche en obtenant dans ce cas une forte augmentation de salaire avant de dire aux autres de ne pas en faire autant.
De plus, toute l’expérience QE/QT s’est transformée en un véritable désastre. Ils se sont précipités sur le marché obligataire britannique comme des poulets sans tête et paniquent désormais face aux pertes qui en résultent en raison de leurs propres hausses de taux d’intérêt. Seul l’establishment peut s’en tirer avec une stupidité telle que n’importe qui d’autre l’aurait fait pour son P45 il y a bien longtemps.
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