ECONOMYNEXT – La récente appréciation du Sri Lanka commence à peser sur les exportateurs de vêtements alors que leurs coûts intérieurs, y compris les salaires et l’énergie, ont augmenté ces derniers mois, lorsque la roupie a fortement chuté, a déclaré un responsable de l’industrie.
Les entreprises ont augmenté les salaires et les émoluments à des taux moyens de 25% pour les travailleurs, tandis que les coûts de transport ont également augmenté mais pas baissé, a déclaré Yohan Lawrence, directeur général du Join Apparel Association Forum.
Les usines de confection, en particulier, assurent également le transport et certains repas pour les travailleurs.
Les prix de l’électricité ont également été augmentés, sur la base d’une roupie plus faible. Une réduction tarifaire est attendue à partir de juin après l’appréciation de la roupie et la chute des prix du carburant importé.
La roupie sri-lankaise s’est effondrée en 2022, passant de 200 à 360 pour un dollar américain, les taux d’intérêt ayant été supprimés avec des injections de liquidités et une tentative infructueuse de faire flotter la roupie avec une obligation de rachat en place.
À partir du second semestre 2022, avec des taux d’intérêt plus élevés et un crédit privé négatif, la banque centrale a évité d’imprimer de l’argent dans des conditions généralement acceptées comme difficiles, et mène largement des opérations d’open market déflationnistes, déclenchant un excédent de la balance des paiements et mettant la roupie sous pression à la hausse.
Le crédit net de la banque centrale au gouvernement, qui était de 3 302 milliards de roupies en septembre 2022, était tombé à 3 209 milliards de roupies en mars 2023, dont une partie était due à des reconductions, selon les analystes.
La fixation des prix du carburant et de l’électricité sur le marché par le ministère de l’Énergie ainsi que le contrôle des dépenses et les hausses d’impôts ont également contribué à contenir le crédit intérieur.
Sri Lanka a également des règles de conversion obligatoires, imposées aux exportateurs, ce qui est une préoccupation pour les exportateurs.
« Nous pensons que la roupie devrait être à son niveau naturel, mais avec des conversions forcées, vous n’obtiendrez pas la bonne image », a déclaré Lawrence.
Le Sri Lanka doit publier un plan visant à supprimer les contrôles à l’importation, les contrôles des changes et les autres restrictions imposées pendant la période où les taux directeurs ont été supprimés avec des injections de liquidités (appelées pratiques de devises multiples et mesures de flux de capitaux) d’ici juin dans le cadre du programme du FMI.
Les exportateurs de vêtements ont également vu leurs commandes chuter dans un contexte de resserrement des conditions sur les marchés occidentaux.
La banque centrale doit arrimer (intervenir activement sur les marchés des changes et créer de l’argent) pour atteindre les objectifs de réserves dans le cadre d’un programme du FMI et ne peut pas flotter librement (éviter de créer de l’argent par le biais d’opérations internationales) la roupie.
La monnaie nouvellement créée a généralement été absorbée par une pénurie de liquidités du jour au lendemain.
Il y a également eu des achats étrangers de bons du Trésor en roupies. Au milieu d’une contraction du crédit, les entrées ne se transforment pas non plus en importations aussi rapidement que l’argent si l’argent est dépensé.
En effectuant des achats un peu en dessous de ce que permet la contraction du crédit intérieur, la roupie peut être autorisée à s’apprécier, selon les analystes.
La banque centrale a jusqu’à présent permis à la roupie de s’apprécier à environ 300 par rapport au dollar américain à partir de 360 niveaux sous une orientation transparente jusqu’en février.
Sauf après la crise monétaire de 2008/2009, la banque centrale du Sri Lanka n’avait pas permis à la roupie de s’apprécier dans le cadre des programmes du FMI où la première année en particulier voit des excédents de la balance des paiements, avant que le crédit privé et les investissements intérieurs ne reprennent.
L’une des considérations utilisées par les banques centrales du tiers monde sont les indices de taux de change effectif réel.
Le TCER de la roupie sri-lankaise sur la base d’un panier de devises calculé par la banque centrale était de 61,12 points en février avant que la roupie ne soit autorisée à s’apprécier en levant une règle de rachat.
En mars, l’indice est passé à 69,55 points, mais il est resté nettement inférieur à 100. Les taux de change effectifs réels sont calculés en tenant également compte de l’inflation dans les pays commerçants homologues.
L’indice d’inflation du Sri Lanka avait à peine augmenté depuis septembre au milieu des gains de la roupie. La chute des prix alimentaires peut aider à contenir la pression pour de nouvelles hausses de salaires, selon les analystes. (Colombo/30 mai/2023)
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